为什么买？加码高端零部件丰富产业链

“在零部件产业兼并重组大潮下，汽车空调领域出现这种并购并不稀奇，如前不久南京奥特佳就收购了空调国际的股权。”中国汽车空调协会原秘书长、终身顾问于源俊告诉记者，“航天机电收购上海德尔福汽车空调股权，在拓展汽车零部件产业链的同时，实现了自身汽车空调技术和产品实力的提升。”
公开资料显示，上海德尔福汽车空调成立于1998年，具备年产120多万套汽车空调系统的生产能力，主要产品有HVAC 空调箱模块、发动机冷却模块系统、平行流冷凝器、平行流折叠管冷凝器、层叠式蒸发器、高效暖风芯体、水箱、中冷器以及其他汽车热交换零件等。而航天机电目前主营业务涉及汽车零配件、新能源光伏以及新材料应用。2015年半年报显示，光伏业务占比83.18%，汽车零部件业务占比9.42%，新材料业务占比7.40%。由于光伏业务受到宏观经济周期影响波动较大，航天机电急需调整主营业务比例，拓展相对稳定的汽车零部件业务来平衡光伏业务波动造成的影响，并提升盈利能力。
因此，在具备优先购买权的前提下，运营状况良好、盈利能力较高的上海德尔福汽车空调成为航天机电收购的不二选择。上海德尔福汽车空调2013 年、2014 年财务数据显示，其最近两年实现营业收入分别为21.07亿元和22.89亿元，净利润为2.02亿元和2.24亿元，盈利能力较高。且上海德尔福汽车空调近几年经营情况稳定，其配套客户主要为国内一线的整车生产商，已经与配套客户建立起较为稳定的合作关系。
航天机电方面表示，通过兼并重组来拓展汽车零部件业务是其一直以来的战略规划。从业务角度来讲，收购上海德尔福汽车空调拓宽了航天机电的高端汽配产业，附加值高、发展潜力大，在提升盈利能力的同时，提高了其在高端汽车零部件市场的占有率和竞争能力。此外，上海德尔福汽车空调拥有的先进技术、人才资源、行业经验等，也是吸引航天机电的优势所在。

为什么卖？去非存主　践行全球发展战略

据了解，德尔福汽车系统新加坡私人有限公司是德尔福汽车公司的全资子公司，主要负责在亚太区域，特别是在中国地区的投资业务。其主营业务为加工、组装电子器件以及汽车零部件，包括半导体、发动机控制模块以及微电子产品等，同时新加坡德尔福还从事汽车系统零部件贸易等相关业务。“前段时间，德尔福就宣布打算把热交换系统事业部卖掉，其中包括汽车空调产品线。从整个公司战略来讲，德尔福核心业务将集中在安全、电子和互联这三方面，热交换业务从长远战略来讲是要剥离的。”德尔福汽车系统（中国）投资有限公司亚太区对外沟通经理刘小红在接受记者采访时表示，德尔福汽车公司去年就向马勒公司出售了旗下热交换系统事业部的独资业务，此次向航天机电出售汽车空调业务符合德尔福在全球的战略发展需求。
由此看来，德尔福剥离汽车空调业务是主动选择。其实，自德尔福“死而复生”之后，近十年来，其一直在努力践行其剥离非核心业务的发展战略规划，并明确表示非核心产品包括刹车和底盘、催化剂、驾驶员座舱和仪表板、车门模块和车门锁、转向系统和轮轴轴承。如2007年，德尔福陆续出售了旗下内饰及驾驶舱产品部门、悬架业务和催化器业务；2008年2月，德尔福宣布出售旗下的北美轴承业务等。
在剥离的同时，德尔福也不断通过收购来增强其在安全、电子、互联方面的实力。比如，2012年5月宣布收购FCI 集团旗下机动车业务，提升德尔福在汽车安全设备领域的表现，并在亚洲市场实现拓展；2014年9月签署收购An-taya Technologies Corp.的最终协议，进一步扩展德尔福的连接器产品组合；2015年8月通过收购海尔曼太通，扩大其在互联车辆解决方案市场的产品组合，巩固了德尔福在电气架构市场的领先优势等。
对此，德尔福动力总成系统事业部全球副总裁昆仑·凯文表示，兼并重组是德尔福践行全球发展战略的具体行动，未来德尔福将完全专注于满足安全、绿色、互联市场趋势的汽车电子和高度设计的汽车零部件产品，不断增强这些产品的市场竞争优势。